Kemianteollisuus on ollut taantumassa yli kolme vuotta, ja sekä kemikaalien hintaindeksi että teollisuuden voittomarginaalit ovat alhaisella tasolla. Keskiketjun kemianteollisuuden tuotantokapasiteetin jatkuvan kasvun, tuotantoketjun loppupään kysynnän kasvupaineen ja alkupään bulkkienergian hintojen laskun vaikutuksena Kiinan kemiallisten tuotteiden hintaindeksi on laskenut 10,3 % vuoden 2025 alusta lähtien ja on tällä hetkellä 10,6 prosenttipisteessä vuodesta 2012. Kemianteollisuuden keskitason kemianteollisuuden liikevoittosuhde on ollut kolmen vuoden laskusuhdanteen jälkeen 2-2. Kemiallisten raaka-aineiden ja -tuotteiden liikevaihto vuoden 2025 kahdeksan ensimmäisen kuukauden aikana oli 4,14 %, mikä on alhainen vuodesta 2017. Listattujen petrokemian- ja kemianyhtiöiden bruttomarginaali Q2 2025 olivat 16,05 % ja nettovoittomarginaali 4,63 %, myös suhteellisen alhaisella tasolla viime vuosina.
Pääomainvestointien jatkuvan pienenemisen, ulkomaisen tuotantokapasiteetin nopeutuneen poistumisen ja{0}}involuutiopolitiikan vastaisten politiikkojen myötä keskivirran kemianteollisuuden odotetaan saavuttavan kapasiteettisyklinsä käännekohdan. Vuonna 2024/1H25 pörssilistattujen petrokemian ja kemian yritysten investoinnit laskivat 18,3 %/15,1 % -verrattuna- vuoteen; toisella vuosineljänneksellä teollisuuden investoinnit laskivat 12,2 %/8,3 % vuodessa-verrattuna-vuosi/neljännekselle-verrattuna-neljännekselle, mikä merkitsee seitsemää peräkkäistä vuosineljännestä-verrattuna-vuonna 4Q23. Vuodesta 2023 lokakuuhun 2024 Euroopasta vedettiin yhteensä 11 miljoonaa tonnia kemikaalien tuotantokapasiteettia. Vuodesta 2025 lähtien yritykset, kuten Westlake Chemical, Total ja japanilaiset kemianyhtiöt, ovat peräkkäin ilmoittaneet tuotantokapasiteetin sulkemisesta Euroopassa ja Japanissa. Uskomme, että merentakaisten kemikaalien tuotantokapasiteetin nopeutettu poistaminen auttaa lievittämään vastaavien tuotteiden maailmanlaajuista kysynnän ja tarjonnan epätasapainoa. Petrokemian- ja kemianteollisuuden vakaan kasvun suunnitelmassa ehdotetaan suurten projektien rakentamisen tieteellistä säätelyä, uuden jalostuskapasiteetin tiukkaa valvontaa, uuden eteenin ja PX-kapasiteetin vapautumisen rationaalista määrittämistä sekä hiili----metanoliteollisuuden ylikapasiteetin riskin estämistä. Tarjontapuolen suotuisten tekijöiden jatkuvan kertymisen myötä uskomme, että keskivirran kemianteollisuuden odotetaan tuovan käännekohdan kapasiteettisyklissä.
Alan suhdannekierron odotetaan kääntyvän päinvastaiseksi, ja olemme optimistisia kemianalan keskipitkän{0}} ja-pitkän aikavälin investointimahdollisuuksien suhteen. Lokakuun 22. päivänä peruskemikaalien (Shenwan) hinta--/kirjanpitosuhde (P/B-suhde) (P/B-suhde) (P/B-suhde) oli 2,07-kertainen, mikä sijoittui 32,6:nnelle prosenttipisteelle vuodesta 2012. Koska suotuisat tekijät jatkuvat keskivirran kemianteollisuuden tarjontapuolella, uskomme, että teollisuuden kapasiteetin suhdannekehitys on todennäköistä. tarjonnan-kysyntärakenne ja yleinen suorituskyky.
Keskivirran kemianteollisuus on ollut laskusuhdanteessa yli kolme vuotta, ja sekä kemikaalien hintaindeksi että teollisuuden voittomarginaalit ovat alhaisella tasolla. Keskivaiheen kemian tuotantokapasiteetin jatkuva kasvu, paineet loppupään kysynnän kasvuun ja alkupään irtoenergian, kuten raakaöljyn ja hiilen, hintojen lasku, Kiinan kemiantuotteiden hintaindeksi on laskenut 10,3 % vuoden 2025 alusta lähtien, tällä hetkellä 10,6 prosenttipisteessä vuodesta 2012 lähtien. Kemiallisten raaka-aineiden ja tuotteiden kokonaisvoiton suhteeksi liiketulokseen ennustettiin 4,14 % vuoden 2025 kahdeksan ensimmäisen kuukauden aikana, mikä on alhainen vuoden 2017 jälkeen. Listattujen petrokemian- ja kemianyhtiöiden bruttomarginaali Q2 2025 olivat 16,05 % ja nettovoittomarginaali 4,63 %, myös suhteellisen alhaisella tasolla edellisiin vuosiin verrattuna.
Pääomainvestointien jatkuvan pienenemisen, ulkomaisen tuotantokapasiteetin nopeutuneen poistumisen ja{0}}involuutiopolitiikan vastaisten politiikkojen myötä keskivirran kemianteollisuuden odotetaan saavuttavan kapasiteettisyklinsä käännekohdan. 494 pörssilistattua petrokemian yritystä koskevien tilastojemme mukaan näiden yhtiöiden investoinnit laskivat 18,3 % vuonna 2024 ja 15,1 % vuoden 2024 vastaavasti verrattuna vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla. vuoden 2025 toisella neljänneksellä teollisuuden investoinnit vähenivät 12,2 % vuodessa-verrattuna-vuonna ja 8,3 % vuosineljänneksellä-verrattuna-. Se on seitsemäs peräkkäinen vuosineljännes-verrattuna-vuonna vuoden 2020 viimeisestä neljänneksestä verrattuna vuoden 2023 tuotantoon verrattuna 3 vuoteen. Lokakuussa 2024 Euroopassa poistettiin yhteensä 11 miljoonaa tonnia vastaavien kemikaalien kapasiteettia, mukaan lukien aromaattiset, olefiinit ja polymeerit. Vuodesta 2025 lähtien yritykset, kuten Westlake Chemical, Total, SABIC, INEOS ja japanilaiset kemianyhtiöt, ovat peräkkäin ilmoittaneet tuotantokapasiteetin sulkemisesta Euroopassa ja Japanissa. Uskomme, että merentakaisten kemikaalien tuotantokapasiteetin nopeutettu poistuminen auttaa lievittämään vastaavien tuotteiden maailmanlaajuista kysynnän ja tarjonnan epätasapainoa. Viime vuosina jatkuva kapasiteetin laajentaminen on kiristänyt alan kilpailua. Kotimaisissa politiikoissa on toistuvasti korostettu tarvetta "involutionaarisen" kilpailun kokonaisvaltaiseen korjaamiseen ja kapasiteetin hallinnan edistämiseen keskeisillä toimialoilla. Samaan aikaan petrokemian teollisuuden kasvun vakauttamissuunnitelmassa ehdotetaan suurten projektien rakentamisen tieteellistä säätelyä, uuden jalostuskapasiteetin tiukkaa valvontaa, uuden eteenin ja PX-kapasiteetin vapautumisen rationaalista määrittelyä ja ylikapasiteettiriskien estämistä kivihiiliteollisuudessa{28}}metanoliteollisuuteen. Tarjontapuolen suotuisten tekijöiden jatkuvan kertymisen myötä uskomme, että keskivirran kemianteollisuus on valmis saavuttamaan käännekohdan kapasiteettisyklissään.
Irtotavarakemikaalien maailmanlaajuinen kysynnän kasvu on edelleen heikkoa, kun taas nousevien teollisuudenalojen materiaalien kysyntä kasvaa nopeasti. CICC Real Estate & Space Services:n mukaan neutraalissa skenaariossa kiinteistömarkkinoiden perustekijät vuonna 2026 ovat edelleen trendissä, jossa transaktiovolyymi laskee vähitellen pohjaan ja ylimääräinen käytettyjen asuntojen tarjonta sulautuu hitaasti. Odotamme kiinteistöjen edelleen hidastavan niihin liittyvien kemiallisten tuotteiden kysynnän kasvua. Samaan aikaan kulutustavarakaupan tuki{5}}kulutustavaroiden kasvun politiikassa heikkenee pohjan noustessa hieman. Ulkomailla Yhdysvaltain tuotannon PMI:n ennustetaan pysyvän alle 50:ssä maaliskuussa-syyskuussa 2025, kun taas EU-27:n teollisuuskapasiteetin käyttöasteen on historiallisen alhainen, mikä viittaa bulkkikemikaalien jatkuvaan heikkoon maailmanlaajuiseen kysyntään. Nousevilla valmistussektoreilla teollisuudenalojen, kuten tekoälyn, humanoidirobottien ja solid-state-akkujen, nopea kehitys kasvattaa niihin liittyvien materiaalien kysyntää nopeasti.
